[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$fmk7b6i52mex2":3},{"_id":4,"slug":5,"title":6,"subtitle":7,"kind":8,"cards":9,"tags":54,"categories":56,"source":58,"lang":61,"author":62,"audioState":65,"stats":66,"publishedAt":69,"renderer":70},"6abbd991ca21c797c7e9e0fc","prmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901","Prémium hírlevelek \u002F\u002F Nem könnyű megfejteni, mi számít normálisnak ma a globális piacokon","Lehet, hogy ami korábban volt, az nem volt „normális”?","news",[10,14,19,24,29,34,39,44,49],{"headline":11,"body":12,"imageUrl":13,"sourceImageUrl":13},"Prémium hírlevelek \u002F\u002F Nem könnyű megfejteni, mi számít normálisnak ma a…","Lehet, hogy ami korábban volt, az nem volt „normális”? Vagy a korábbi „normális” már nem „normális”? És ez az új „normális”? Kínzó kérdések sokasága. Trippon Mariann – CIB Bank","https:\u002F\u002Fimg.hvg.hu\u002FImg\u002F8133bb77-3fc3-490f-b374-cb198a0455cc\u002F737f6130-9045-44d8-9015-9ea067f7a07b.jpg",{"headline":15,"body":16,"imageUrl":17,"images":18},"Az elmúlt időszakban a globális piacokat a kötvényhozamok","Az elmúlt időszakban a globális piacokat a kötvényhozamok emelkedése tartja lázban. Nem véletlenül: az amerikai és német tízéves hozam a 2007-es nagy pénzügyi válság óta nem látott szinteken áll, a japán hosszú hozam több mint 30 éves csúcsra ugrott. A kissé leegyszerűsítő magyarázat szerint a hozamok emelkedése mögötti egyik fő ok az iráni háború miatt emelkedő energiahordozó-árak, az ezzel párhuzamosan erősödő inflációs nyomás és a jegybankok kamatemelései, de szerepe van benne az AI beruházási boomnak is.","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F1.webp",{"local":17},{"headline":20,"body":21,"imageUrl":22,"images":23},"Mondhatnánk tehát, hogy nincs itt semmi látnivaló, a","Mondhatnánk tehát, hogy nincs itt semmi látnivaló, a Hormuzi-szoros válsága előbb-utóbb megoldódik, az energiaárak normalizálódnak, az infláció lassul, a jegybankok pedig nem emelik tovább az irányadó kamatokat. A kötvényhozamok pedig visszatérnek egy „normális” szintre. De mi a normális és mi az abnormális?","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F2.webp",{"local":22},{"headline":25,"body":26,"imageUrl":27,"images":28},"A kötvényhozamokat nagyon sok, sokszor eltérő irányú hatás","A kötvényhozamokat nagyon sok, sokszor eltérő irányú hatás alakíthatja. Ha holnap kitörne a világbéke, nyilván látnánk érdemi korrekciót. A rövid távú ingadozások mellett a fő kérdés inkább az, hogy vannak-e és melyek azok a hosszabb távon ható, strukturális folyamatok, amelyek tartósan magasabb hozamszinteket okoznak? Magyarul","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F3.webp",{"local":27},{"headline":30,"body":31,"imageUrl":32,"images":33},"elmozdult-e magasabb szintre a „semleges” vagy egyensúlyi hozamszint","elmozdult-e magasabb szintre a „semleges” vagy egyensúlyi hozamszint, és amit látunk, az most normális? Erre a kérdésre a válaszunk meglehetősen magabiztos: igen.","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F4.webp",{"local":32},{"headline":35,"body":36,"imageUrl":37,"images":38},"Valaminek az árát mindig a kereslet és a","Valaminek az árát mindig a kereslet és a kínálat határozza meg. Sokan emlékezhetnek még tanulmányaikból a híres kereslet-kínálat görbékre, amelyek az ár függvényében mutatják meg egy adott termék keresletét és kínálatát. Ahol a két egyenes metszi egymást, az az egyensúly, a kereslet és a kínálat megegyezik. Ha bármelyik, vagy akár egyszerre mindkét görbe elmozdul, új pontban metszik egymást (más mennyiség és más ár mellett).","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F5.webp",{"local":37},{"headline":40,"body":41,"imageUrl":42,"images":43},"Az állampapírpiacon a magasabb hozam alacsonyabb árat jelent","Az állampapírpiacon a magasabb hozam alacsonyabb árat jelent. Ha ebben a nagyon leegyszerűsített keretrendszerben próbáljuk értelmezni a hozamok emelkedését (árfolyamok csökkenését), akkor azt látjuk, hogy most magasabb hozam (alacsonyabb ár) mellett alakul ki az egyensúly. A korábbi kereslet-kínálati egyensúly eltolódott, vagyis vagy a kereslet gyengült, vagy a kínálat emelkedett, vagy mindkettő egyszerre.","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F6.webp",{"local":42},{"headline":45,"body":46,"imageUrl":47,"images":48},"Az állampapírok kínálatát leegyszerűsítve a költségvetési deficitek és","Az állampapírok kínálatát leegyszerűsítve a költségvetési deficitek és a lejáró, refinanszírozásra szoruló államadósság határozza meg. Itt pontos számok ismerete nélkül is élhetünk a gyanúperrel, hogy a kínálat nem csökkent. De nézzünk néhány adatot. 2000-ben a fejlett gazdaságok átlagos költségvetési hiánya a GDP kevesebb, mint 1%-a volt, míg az átlagos államadósság a GDP 77,5%-ára rúgott. 2010-ben 7,5%-os deficit és 110% feletti adósságráta jellemezte ezt az országcsoportot.","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F7.webp",{"local":47},{"headline":50,"body":51,"imageUrl":52,"images":53},"Tavaly az átlagos fiskális deficit már „csak” 4,2%","Tavaly az átlagos fiskális deficit már „csak” 4,2% volt, az adósság pedig a GDP 117%-át közelítette. A következő 4-5 évben az előrejelzések szerint az Egyesült Államok évi költségvetési hiánya a GDP 7%-a körül alakulhat, a francia deficit meghaladhatja az 5%-ot, a német 4-5% között, míg a japán 3-4% között mozoghat, a fejlett gazdaságok adósságrátája pedig tovább emelkedik. A magasabb kínálat viszont alacsonyabb kereslettel találkozik. A képviselő és a házelnök egymást vádolta.","\u002Fapi\u002Fmedia\u002Fposts\u002Fprmium-hrlevelek-nem-knny-megfejteni-mi-szmt-normlisnak-ma-a-24c89901\u002F8.webp",{"local":52},[55],"europe",[57],"World & Politics",{"name":59,"url":60},"HVG","https:\u002F\u002Fhvg.hu\u002F360\u002F20260929_premium-hirlevelek-cib-macroscope-az-uj-normalis","hu",{"handle":63,"displayName":64},"spots","Spots",null,{"views":67,"likes":68,"saves":68,"shares":68,"completions":68,"opens":68,"skips":68,"depthSum":68},4,0,"2026-09-29T15:30:25.392Z","local"]