六位资管大佬重新算股债账：美国经济未必衰退，债券却开始有吸引力-市场参考-金十数据
美国国债收益率升至近二十年高位后，投资者正在重新评估一个此前很少需要面对的问题：当“无风险收益率”本身已足够有吸引力，股票、信用债和长期国债应该如何重新定价。 10年期美债收益率近期突破5%，创19年来新高。与此同时，美国政府债务规模已超过40万亿美元，伊朗战争推高能源价格，美联储又被市场预计将继续加息以压制通胀。高利率、财政供给和能源冲击同时作用，使债券市场成为当前全球资产定价的核心变量。 《华尔街日报》采访的六位大型资管机构投资人士并未形成一致判断，但观点大致指向两个问题：美国经济能否承受更高利率，以及债券经过今年的调整后是否已经出现值得重新配置的收益水平。 太平洋投资管理公司（Pimco）首席投资官丹·伊瓦辛（Dan Ivascyn）认为，高收益率已经开始压制住房等利率敏感行业，但暂不足以把美国经济推入衰退。 他的理由之一是，大量美国居民此前已经锁定低息房贷，并不会立即受到当前高利率冲击；与此同时，支撑美国增长的人工智能企业仍在大规模投入资本开支。“我们预计经济会放缓，但不会衰退。”伊瓦辛表示。 他认为，如果油价继续上涨，债券仍可能进一步承压；但从更长期看，AI投资若提高生产率，反而有助于压低通胀。目前较高的债券收益率已经提供了新的配置空间，高质量固定收益组合可以实现约6%至7%的收益率，在美股估值偏高的背景下具有竞争力。
